2026年看好证券板块。

核心是政策红利+盈利高增+估值低位+格局优化+资金回流的五重共振，形成“盈利抬升+估值修复”的强驱动，兼具价值与成长属 。

一、政策红利（核心驱动）

顶层设计：“十五五”开局，“加快建设金融强国”“健全资本市场功能”，打造投行，并购重组与杠杆优化提升ROE中枢 。

业务松绑：两融扩容、衍生品松绑、跨境业务支持，传统与创新业务双增，资本率提升。

流动宽松：货币政策适度宽松，市场流动充裕，中长期资金入市，形成“资本市场—上市公司—投资者”正循环 。

二、盈利高增（基本面支撑）

2025年前三季度上市券商归母净利润1694亿元，同比+63%；Q3单季725亿元，创历史新高 。

经纪、投行、资管、利息、投资收益全面增长，2026年有望延续，ROE预计升至7.2%（2016年以来70%分位） 。

日均成交维持高位（2万亿常态），两融余额创新高，财富管理与投行业务持续发力 。

三、估值低位（安全垫+弹）

板块PB约1.5倍，处10年38.53%分位，低于历史中枢，向上空间大。

科技日报北京8月3日电  据生物预印本网站bioRxiv刊载的一项新研究，科学家在美国马萨诸塞州哈佛森林的土壤中发现了一组巨型病毒。这些巨型病毒具有“仿佛来自外星的”附属物和前所未见的内部结构。

金隅紫京叠院精心淬炼中国千年园林文化，在整体园林规划中，以中国传统造园技法理水、植栽为基础，匠心打造步移景异的紫京十景。结原生地形地貌，充分考量植物特，甄选大量植物，设备保温施工将四季美景延伸至园林生活，匠造符当代审美的景致空间。此外，在整体园林规划中，金隅紫京叠院邀请具有20多年园林规划历史，国内规模大的、综实力强的景观规划设计公司——奥雅景观设计，汲取优秀园林规划经验，共同打造金隅紫京叠院项目的园林景观，将园林与生活的奥秘于此呈现。

2025年板块“滞涨”，机构持仓低配（主动基金重仓占比0.86%，近5年42%分位），补配需求带来增量资金 。

人民币升值提升资产吸引力，北向流入高成交与风险偏好，利好头部与跨境业务。

四、行业格局重塑（长期逻辑）

并购重组加速：头部整提升规模与率，打破杠杆瓶颈，形成“航母+精品”格局 。

国际化提速：中资企业出海与港股IPO回暖，头部券商境外利润占比提升，构建跨境一体化服务能力 。

科技赋能：AI与金融IT优化获客、风控与投研，提升ROE与客户粘。

五、资金回流（催化剂）

政策驱动资金回归基准配置，被动资金流入，ETF份额提升（证券ETF增长显著） 。

居民财富向权益产品迁移，金融产品代销回暖，ETF投顾等创新业务发力 。

六、公司视角

头部券商（中信、中金、华泰），资源+成本优势，受益政策与出海红利，业绩稳健 。

财富管理领先（东方、广发）、投行强（中信建投）、跨境业务优（海通、国君），弹与成长空间更优 。

七、关键跟踪指标

日均成交额、两融余额、投行IPO/再融资规模、ROE、板块PB、机构持仓变化、ETF资金流向 。